摘 要：本文针对郴州市合同能源管理（EMC）改造情况进行了投入和收益分析，综合考虑各方面的财务成本，并归纳分析了郴州市合同能源管理项目的盈亏平衡点，分析列举了影响EMC项目盈亏平衡点的因素。
关键词 合同能源管理 财务 可行性分析
一、引言
合同能源管理（ENERGY MANAGEMENT CONTRACT,简称EMC）是70年代在西方发达国家开始发展起来的一种基于市场运作的全新的节能双赢机制。合同能源管理是EMC公司通过与客户签订节能服务合同，为客户提供包括能源审计、项目设计、项目融资、设备采购、工程施工、设备安装调试、人员培训、节能量确认和保证等一整套的节能服务，并从客户进行节能改造后获得的节能效益中收回投资和取得利润的一种商业运作模式。
作为全国“十城万盏”半导体照明应用工程试点城市，郴州市提出了“点亮郴州”的口号，成立了试点示范领导小组，在城乡全面推进LED路灯工程建设。为了实施城区所有道路照明节能改造工程，省内外多家企业要求对城区路灯项目实行EMC，全额投资市区路灯改造工程，以节约的电费作为收回投资的来源。受某投资公司委托，我们拟对该项目进行初步的财务可行性分析，并找出影响投资回收的主要因素，提出应对措施。
二、替换灯具方案简介
由于与传统的光源相比，LED具有功耗低、寿命长、光效高、显色性好、易集成、易控制等显著优势。LED照明无疑已成为绿色照明领域中最耀眼的一颗明星。目前LED灯具在景观照明方面已取得巨大的成就，而在路灯及室内照明领域还处在探索与试路阶段。究其原因，价格过高是制约LED在路灯行业发展的重要因素，实际寿命究竟有多长，光效衰减究竟有多大，这些不确定的因素使得路灯管理行业一直都不愿意大规模的使用LED路灯。通过国家近几年的大力支持及社会资金的大量投入，LED路灯的价格快速回落，在路灯行业全面推广LED灯具的时候已经到了。本次EMC策划拟将郴州城区的大部分道路使用LED路灯。
国内外通过对城市快速路使用LED路灯的试用及研究发现，相对于现有的高压钠灯的技术，LED的节能优势不明显。为此国际上新推出了暖白光照明系统（即cosmo）,它恰恰可以弥补大功率LED路灯的不足。cosmo系统由高光效的暖白光光源、低功率的高品质电子镇流器和高反射的功具组成，它以优异的显色性、低色温（2700K)提供舒适的暖白光，与传统2000k黄光与6500k冷白光相比，可以显著提高人们在夜间对人和物的识别能力，使环境更加自然和明亮，提高人们的安全感和舒适感，同时营造出更美的城市街道，社区和建筑夜景，提升城市形象。本次EMC策划拟将郴州大道、郴江路、增湖路的路灯由原来的高压钠灯更换使用暖白色的cosmo系统。
三、第一期项目投资分析
1、本期改造包括郴州大道、郴江路、增湖路、国庆路等20多条道路，共计10370盏钠灯、金卤灯、无极灯等传统灯具。具体方案如下：郴州大道、郴江路、增湖路采用cosmo系统，其余道路采用LED灯具，本次只进行灯具改造，不涉及灯杆、电缆、配电、监控等设施设备的改造。改造成本包括灯具费用，安装费用（按安装工程定额来计算），其中LED功率按钠灯功率的50%计算。
改造成本计算见表一：
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表一： EMC灯具改造成本核算及节能效益分析 |
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序号 |
钠灯 功率（W） |
COSMO功率（W） |
盏数 |
单价（元） |
金额 （万元） |
单灯 节能（W） |
总节能 （W） |
年节电 （kwh） |
年节能费用(万元） |
|
1 |
400 |
210 |
3936 |
2000 |
787.2 |
190 |
747840 |
3002577.6 |
272.03 |
|
2 |
250 |
140 |
2214 |
1600 |
354.24 |
90 |
199260 |
800028.9 |
72.48 |
|
3 |
150 |
70 |
134 |
1200 |
16.08 |
80 |
10720 |
43040.8 |
3.90 |
|
|
|
LED总功率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
4 |
993000 |
496500 |
4086 |
15 |
744.75 |
|
496500 |
1993447.5 |
180.61 |
|
5 |
小计 |
|
10370 |
|
1902.27 |
|
|
|
|
|
6 |
安装费 |
|
|
|
163.22 |
|
|
|
|
|
7 |
总计 |
|
|
|
2065.49 |
|
1454320 |
5839094.8 |
529.02 |
注：其中LED灯具、cosmo灯具的价格由EMC公司提供。
2、由于采用新型光源灯具，相比原有的系统可以减少灯具的维修费用。按2012年我公司全年灯具维修数量用安装定额计算出维修费用为74.82万元（见表二）。
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表二： 2012年灯具维修费用 |
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序号 |
品名 |
数量 |
单价 |
金额（元） |
备注 |
|
1 |
节能灯 |
425 |
68 |
28900 |
|
|
2 |
钠灯金卤灯 |
1505 |
85 |
127925 |
|
|
3 |
镇流器 |
1589 |
150 |
238350 |
|
|
4 |
触发器 |
743 |
28 |
20804 |
|
|
5 |
灯具 |
34 |
800 |
27200 |
|
|
6 |
材料费合计 |
|
|
443179 |
|
|
7 |
人工机械费 |
|
|
305000 |
安装定额计算 |
|
|
总计 |
|
|
748179 |
|
3、项目实施的前提费用冲销因为改造而获得的节能减排补贴及碳排放交易收入。
4、收入计算：主要部分为节约电费收入，电价按0.906元/kw.h计算，平均每天亮灯11小时，每年节电收入约为529.02万元。次要部分收入为节约灯具维修费用的收入，该收入按每年20%递减，节能效益分析见表一。
5、还本付息分析
假设项目全部投入均为融资资金，按年利率12%（EMC公司提供）计算，每年的收入先归还融资利息后其余全部还本。根据还本付息表（见表三），可以计算得出项目借款偿还期为Pd=（7-1）+179.14÷552.30=6.32年。
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表三 贷款还本付息计算表 单位：万元 |
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序号 |
项目 |
年 份 |
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|
建设期 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
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|
1 |
年初借款累计 |
0.00 |
2189.42 |
1852.07 |
1488.45 |
1092.57 |
658.27 |
179.14 |
-351.67 |
-941.52 |
-1598.42 |
|
2 |
本年新增借款 |
2065.49 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3 |
本年应付利息 |
123.93 |
262.73 |
222.25 |
178.61 |
131.11 |
78.99 |
21.50 |
-42.20 |
-112.98 |
-191.81 |
|
4 |
本年偿还本金 |
|
337.35 |
363.62 |
395.88 |
434.29 |
479.13 |
530.81 |
589.85 |
656.90 |
732.75 |
|
5 |
还本资金来源 |
|
600.08 |
585.87 |
574.50 |
565.40 |
558.13 |
552.30 |
547.65 |
543.92 |
540.94 |
|
5.1 |
节电效益 |
|
529.02 |
529.02 |
529.02 |
529.02 |
529.02 |
529.02 |
529.02 |
529.02 |
529.02 |
|
5.2 |
结余维修费 |
|
71.06 |
56.85 |
45.48 |
36.38 |
29.11 |
23.28 |
18.63 |
14.90 |
11.92 |
|
6 |
年末借款累计 |
2189.42 |
1852.07 |
1488.45 |
1092.57 |
658.27 |
179.14 |
-351.67 |
-941.52 |
-1598.42 |
-2331.18 |
注：借款偿还期：Pd=(7-1)+179.14÷552.30=6.32年
四、影响投资收益的因素分析
1、投入资金额度：当LED价格降至12元/w，cosmo价下降20%，总投资额变为1685.04万元，同样利用《贷款还本付息计算表》可以计算出借款偿还期为：
Pd=（6-1）+23.71÷558.13=5.04年（计算表略）
2、融资年利率：当融资年利率降为10%时，同样利用《贷款还本付息计算表》可以计算出借款偿还期为：
Pd=（5-1）+409.88÷529.02=4.77（计算表略）
3、灯具寿命：当灯具寿命不能达到7年以上时，本项目不能还本付息，投资为不可行。
五、结论：在目前的LED路灯灯具及cosmo灯具价位上，只要灯具寿命能够达到8年以上，投资可行。（该结论未考虑日常维修要素）